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Text File  |  1992-09-23  |  3.4 KB  |  67 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 54The Empire Shrinks Back
  2.  
  3.  
  4. Campeau gives up his crown jewel, but will it be enough?
  5.  
  6.  
  7.     Sometimes, winning your heart's desire is the first step
  8. toward losing it. Canadian developer Robert Campeau is learning
  9. that lesson, and has only begun to pay the price. A onetime
  10. machinist's apprentice and a self-made real estate tycoon,
  11. Campeau, 66, borrowed his way to the top shelf of the U.S.
  12. retailing industry. He spent $3.6 billion in 1986 to buy the
  13. Allied group of stores (holdings: Brooks Brothers, Bonwit Teller
  14. and Jordan Marsh). Last year he won a $6.6 billion bidding war
  15. with R.H. Macy for control of Federated Department Stores, a
  16. costly victory that gained him a crown jewel for his retailing
  17. kingdom: Federated's glittering, 17-store Bloomingdale's chain.
  18. But now Campeau is being forced to put Bloomie's on the block
  19. as his highly leveraged empire begins to crumble.
  20.  
  21.     Bloomingdale's may fetch as much as $2 billion in an
  22. auction that is expected to attract bidders from Manhattan to
  23. Tokyo. Among them is Marvin Traub, chairman of the chain, who
  24. is planning a management-led buyout. But selling Bloomie's will
  25. not be enough. Campeau's firm conceded last week that it may
  26. default on $1.27 billion in fourth-quarter debt payments. The
  27. disclosure sent prices of Allied junk bonds plunging 20% in
  28. value in just one day, while Federated's fell 13%.
  29.  
  30.     In Toronto trading in the company's shares was halted for
  31. three days while the firm scrambled to meet a Friday deadline
  32. for repayment of loans from its U.S. investment bankers: First
  33. Boston, Paine Webber and Dillon, Read. Campeau averted the
  34. crisis by arranging a $250 million loan from real estate giant
  35. Olympia & York, a major Campeau stockholder owned by Toronto's
  36. Reichmann family. As a result, Campeau's controlling interest
  37. in the firm he founded in 1949 slipped below a majority stake,
  38. from 53% to about 43%, while the Reichmann holdings increased
  39. from 24.5% to some 35%.
  40.  
  41.     Campeau had created problems for himself at a headlong
  42. pace. Even as he scooped up retailers, Campeau made plans to
  43. build dozens of big department stores. While he spun off such
  44. acquisitions as Brooks Brothers and Bonwit Teller to pay part
  45. of his $11 billion debt, he insisted that his remaining chains
  46. could churn out enough cash to make interest payments, finance
  47. expansion and yield profits as well. Instead, the cash registers
  48. rang slowly as the retailing industry suffered from stagnant
  49. consumer spending.
  50.  
  51.     Campeau has created a vicious cycle in his stores. After
  52. losing a combined total of $306 million during the first half
  53. of 1989, Allied and Federated face a cash crunch just when they
  54. must stock up for the holiday shopping season. In a Securities
  55. and Exchange Commission filing made public last week, Allied
  56. said its "needs are far greater than its resources."
  57.  
  58.     Bloomingdale's plans to mount its usual theatrical holiday
  59. display of luxury goods. But by the time the gold, frankincense
  60. and furs are gone, the mecca for wealthy consumers may be
  61. yielding its profits to a new owner. Campeau, meanwhile, must
  62. find more ways to meet $1 billion in annual interest payments.
  63. Says retailing analyst Walter Loeb: "He's going to have to sell
  64. more than just Bloomingdale's to get out of the hole he's dug
  65. for himself."
  66.  
  67.